本文摘要：内地和香港市场土地股再次携手上升，使投资者对这一板块的热情猛增。房地产板块为什么能突然冒出来？投资逻辑再次改变了吗，还是行业基本面比预想的要好？什么指标有点显眼？由于这些问题，记者开始了多方采访。随着观念的变化，价值重估上证报统计显示，尽管最近出现下跌，但A股房地产板块与其他板块相比仍然处于估值较低的行列。 以最近收盘价计算，新湾房地产板块整体滑动市盈率为16.15倍，仅为银行、道路、建筑、煤炭等行业。光看静态评价多少有点偏颇。

内地和香港市场土地股再次携手上升，使投资者对这一板块的热情猛增。房地产板块为什么能突然冒出来？投资逻辑再次改变了吗，还是行业基本面比预想的要好？什么指标有点显眼？由于这些问题，记者开始了多方采访。随着观念的变化，价值重估上证报统计显示，尽管最近出现下跌，但A股房地产板块与其他板块相比仍然处于估值较低的行列。

以最近收盘价计算，新湾房地产板块整体滑动市盈率为16.15倍，仅为银行、道路、建筑、煤炭等行业。光看静态评价多少有点偏颇。新万房地产板块今年上半年建设营业总收入6227.71亿韩元，同比增长5.06%。属于母公司股东的净利润为611.64亿韩元，同比增长25.35%以上。

A股领先住宅企业万科A上半年建设的销售额为2771.8亿韩元，同比增长45.8%。净利润为73亿韩元，同比增长36.47%。

香港上市住宅企业中国恒大上半年建设销售额2440.9亿韩元，同比增长72.2%。净利润为231.3亿韩元，同比增长224.4%。上市住宅企业，特别是龙头住宅企业的业绩仍然很实用。

为什么最近的业绩比预想的要高很多，市场对房地产评价的解释有所不同的因素。(大卫亚设，Northern Exposure，成功)有业界人士分析。新城控股高级副总裁欧阳捷与香港传统住宅企业不同，在港上市的内实股、A股上市住宅企业往往以高杠杆和低周转率提高投资收益率。

市场一度指出，这些企业造成70%、80%的负债率风险过大，即使业绩不差，也不能给予高评价。之后市场发现，为了逐渐开始低负债住宅企业的潜在风险，房价至少要传达20%的信息，目前业界内的估计这种可能性不大。如果避免风险较大的概率，评价可能也会更高。欧阳洁说。

从市场看行业变化的年初开始，恒生中国内地房地产指数大幅下滑，到目前为止总涨幅约为121.48%。另一方面，香港国内住宅股票板块评价也在缓慢上升，以最近的收盘价为基准，整体股价约为25.8倍。(威廉莎士比亚、香港、香港、香港、香港、香港、香港、香港、香港、香港)香港非内部动产板块滑动股价收益率为16.46倍。高评价的背后是内实股业绩的显著快速增长。

2017年上半年香港国内住宅股票板块整体建设营业收入为8359亿韩元，同比增长29.75%。属于母公司股东的净利润为1080.67亿韩元，同比增长80.72%。目前，香港非内部动产板营业收入、归属于母公司股东的净利润与去年同期相比分别增加了13.86%和50.56%。

一些股票更引人注目。以上半年极度保守的融创为例，上半年建设销售额为1088.5亿韩元，同比增长94.2%。

建设属于母公司股东净利润的13亿韩元，同比增长1683.4%。李易研究院副院长杨红旭指出，从大环境来看，今年以来，全国房地产市场投资和交易价格情况还不错。从个别股票到领先住宅企业主导的股票销售数据和利润水平都比较突出，成为反对公司股价暴涨的基础。

在产业集中度迅速提高的趋势下生存下来的优势住宅企业今后强者会强大。在欧阳洁，明显地，国内住宅龙头公司的业绩大幅上升，认识到市场资金高的杠杆运营也是优势，使企业跑得更慢，取得更好的成果。香港市场内住宅股票的估值下降，A股住宅企业龙头的吸引力减少，导致房地产板块短期内上升。

(威廉莎士比亚、香港、香港、香港、香港、香港、香港、香港)上海一位投资基金相关人士回应说，在市场资金交流频繁的情况下，市场更加关注住宅企业的销售情况、自我价值评估和快速增长潜力。奖状不太重要。

土地储备沦为最重要的竞争力市场资金观念，除了减少对高杠杆运营风险的担忧外，还对土地储备等指标进行了深刻的解释。上述投资基金人士向他通报了记者。他介绍说，过去市场对上市住宅土地持有的看法更加中立，个别土地更保守，地价高的住宅企业也不会得到一些负面评价。

随着房地产调控政策的大力实施，市场认识到土地保有量大的住宅企业在未来发展中很有可能占上风。业内人士仔细观察今年住宅企业的业绩变化，早期的土地储备已经沦为最重要的筹码。

据克里里统计，恒大海湾和碧桂园2016年库存总额分别为6586.27亿韩元、4655.13亿韩元和2472.69亿韩元，同比分别为72%、70%和46%，远远高于业界平均水平。现在，回顾2016年土地储备变化，可以在一定程度上解释万科恒大碧桂园今年业绩如此强劲的原因。这些业界人士将此视为…事实上，减少土地储备早已沦为上市住宅企业最重要的战略。

据克里里统计，今年前8个月，前30名住宅企业的追加土地价值和追加土地建设面完成了去年全年的98%和92%。其中，除碧桂园、恒大、万科外，融和非常引人注目，进入今年以来，追加土地价值达到2050.6亿元。另外，保利、龙湖、金茂、华润的土地储备减少速度也很慢。

擅长房地产股投资的投资基金人士的反应是，从中期角度看，土地指标非常重要，但不是全部。看得更久，富裕和鼓励的企业文化和机制建设更为重要。

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